Wall Street hervindt zijn ritme, en Europa staat klaar om te versnellen

Een december die geschiedenis kan schrijven… en een Europa dat op springen staat.  Waar november voor veel beleggers nog voelde als een bokswedstrijd in de laatste ronde, heeft de markt in de week van Thanksgiving een van de krachtigste comebacks neergezet van de afgelopen zes maanden. Wall Street lijkt zijn ritme herwonnen te hebben, en dat op een moment dat de echte eindejaarsrally traditioneel nog moet beginnen.

Amerika: recorddrift richting 7.000 punten

De S&P 500, jarenlang gedragen door de Magnificent Seven, combineert nu drie krachtige rugwinden:

• een verrassend sterke binnenlandse economie
• afkoelende inflatie
• én een Federal Reserve die steeds openlijker hint richting renteverlagingen

De index sloot de verkorte vrijdagssessie af op 6.849 punten, waardoor de psychologische drempel van 7.000 ineens geen vraag meer is, maar een kwestie van tijd. Met een jaarwinst van 16,7% ligt Wall Street op koers voor een derde opeenvolgende jaarstijging van 20% of meer, een scenario dat we voor het laatst zagen tijdens de hoogtijdagen van de jaren ’90.

Renteverlaging VS in december? De markt rekent erop

Volgens de FedWatch-tool is er inmiddels 87% kans op een renteverlaging van 25 basispunten. De Fed lijkt werkgelegenheid hoger op de prioriteitenlijst te plaatsen dan inflatie. De zwakke cijfers voor detailhandel en particuliere banengroei versterken die verwachting. Dit is koren op de molen van beleggers. De ergste volatiliteit van 2025 ligt achter ons. De markt kijkt vooruit naar 2026, waar AI-productiviteit en winstgroei een nieuwe standaard voor nieuwe kansen kan zorgen. 

Europa: een slapende reus die wakker wordt

Lange tijd leek Europa vooral de echo van Wall Street te volgen: als Amerika bewoog, bewogen wij mee. Maar komend jaar kan er iets bijzonders gebeuren. Europa hoeft niet langer aan de zijlijn te staan. Ons oude continent, jarenlang weggezet als traag en gefragmenteerd, kan ons inziens haar eigen trekkracht tonen. Het voelt voor ons alsof een slapende reus langzaam zijn ogen kan gaan openen, en zich gaat herinneren hoe sterk hij eigenlijk is.

De wereld is inmiddels een dorp geworden. Kapitaal reist in milliseconden van New York naar Frankfurt, van Amsterdam naar Parijs. En toch voelen we de eerste tekenen dat juist in deze verbonden wereld Europa zijn eigen verhaal begint te schrijven.

AEX: brede versnelling, eindelijk meer dan technologie alleen

Wie alleen naar ASML, Adyen of Shell keek, dacht jarenlang dat de AEX een driecilindermotor was die draaide op één zuiger. Maar dat beeld kantelt snel. Voor het eerst in lange tijd zien we dat de index breed gedragen optrekt, en juist dát maakt het herstel sterker, gezonder en duurzamer.

De AEX profiteert momenteel van een krachtige mix aan Europese rugwinden zoals, dalende kapitaalmarktrentes, die investeringen stimuleren en waarderingen ondersteunen. Een sterke eurozone-consumentengedrag, dat ondanks geopolitieke ruis opmerkelijk veerkrachtig blijft. Betere winstvooruitzichten bij cyclische bedrijven, van industrie tot logistiek, en tot slot een opvallende rotatie: niet langer alleen tech, maar steeds vaker gezondheidszorg, materialen en consumentengoederen komen in de schijnwerpers.

En dat is misschien wel de belangrijkste ontwikkeling van allemaal: Europa wordt breder, dieper en evenwichtiger. Terwijl de VS nog steeds zwaar leunt op een handvol megacaps die de markt vooruit trekken, zien we in Europa een rally die uit alle hoeken van de markt kan gaan komen. Voor een regio die jarenlang afhankelijk was van een paar zwaargewichten, is dit niets minder dan een verademing. Het maakt de AEX niet alleen stabieler, maar ook aantrekkelijker voor internationale beleggers die op zoek zijn naar spreiding én kwaliteit.

Het gevoel dat Europa eindelijk weer gaat meedoen, wordt steeds sterker. Het is alsof de motoren warmdraaien,  en de oude reus, na jaren van sluimering, weer in beweging kan gaan komen. 

Eurobonds: de bom die nog gemaakt moet worden, maar gaat ontploffen

Terwijl beleggers hun blik vooral op Wall Street houden, speelt zich in Europa een ontwikkeling af die nog nauwelijks in de koersen is verwerkt. En tóch zou dit wel eens het belangrijkste financiële moment van het komende decennium kunnen worden: de komst van Eurobonds waar de Europese Unie op aan het voorsorteren lijkt. De eurozone schuift langzaam maar zeker richting het uitgeven van gezamenlijke schuldtitels. Dat klinkt technisch, maar de impact is allesbehalve technisch, die is seismisch. Want op het moment dat Eurobonds realiteit worden, ontstaat er ineens iets wat Europa nooit eerder heeft gehad: een nieuwe, massieve, veilige haven voor kapitaal.

Geen versnippering meer per land, maar één grote, diepe markt. Een markt die kan concurreren met de Amerikaanse Treasuries. Een markt waarin miljarden, zo niet biljoenen euro’s een nieuw thuis zullen zoeken. 

Maar elke munt heeft twee kanten. En in dit geval is die andere kant er één die maar weinig mensen hardop durven te benoemen: een structurele verzwakking van de euro. Want Eurobonds geven politieke ruimte. Ruimte voor hogere begrotingen. Ruimte voor investeringsprogramma’s. Ruimte om de geldhoeveelheid op te rekken. En wie de geschiedenis kent, weet wat dat betekent: meer geld in omloop is meer geldontwaarding. En bij geldontwaarding reageren markten altijd hetzelfde. Het kapitaal kiest zijn vlucht. En die vlucht gaat nooit richting:

• obligaties (want lage rente, hoge durationrisico’s)
• spaarrekeningen (waar inflatie het geld opeet)
• of crypto in de marge (te veel sentiment, te weinig fundament)

Nee, in tijden van geldontwaarding trekt kapitaal altijd naar dezelfde veilige haven:
 aandelen. Hoogwaardige, winstgevende, internationale bedrijven met pricing power.
 Bedrijven die méér waard worden terwijl geld minder waard wordt. Bij Beursgenoten verwachten we dan ook dat, zodra de Eurobond officieel wordt aangekondigd, de vraag naar Europese aandelen explosief kan toenemen. Niet een beetje, maar stormachtig. Omdat de markt heel goed zal begrijpen dat de combinatie van meer liquiditeit, een zwakkere euro en een Europees alternatief voor Treasuries een ongekende kapitaalstroom richting de Europese beurzen kan veroorzaken.

In een wereld die steeds onrustiger wordt, in een Europa dat gretiger investeert en in een tijd waarin valuta worden uitgehold, blijft er uiteindelijk maar één echte vluchthaven over en dat zijn de aandelen. En dan met name de kwalitatief sterke Europese bedrijven die wél profiteren van deze nieuwe monetaire wind in de rug. De bom tikt. Europa warmt op. En de markt heeft het nog niet door. Maar voor beleggers die vooruitkijken, is dit hét moment om positie te nemen. 

De huidige markt: rust keert terug, liquiditeit stijgt

De 10-jaarsrente in de VS staat voor het eerst sinds oktober onder 4% en de VIX is bijna volledig teruggevallen na de novemberpiek en zelfs de sectorrotatie wijst op een markt met hernieuwd vertrouwen.  Dit alles bevestigt voor Beursgenoten dat de markt is breder, sterker en beter onderbouwd dan alleen een AI-verhaal. Dat betekent niet dat de AI-revolutie voorbij is, in tegendeel. We bevinden ons nog steeds in een generatieverschuiving, maar beleggers worden kritischer. Alleen bedrijven met echte winstmotoren op basis van AI worden beloond. De rest valt door de mand.

December kan historisch gezien een feestmaand worden aandelen. 

Alsof de markten nog een extra zetje nodig hadden, wijst zelfs de geschiedenis ons de weg. Bank of America analyseerde marktdata terug tot 1928, bijna een eeuw aan beursgedrag, en daaruit komt een patroon dat beleggers moeilijk kunnen negeren. De tweede helft van december blijkt steevast één van de sterkste periodes van het hele beursjaar. Niet een beetje sterker, maar consequent, bijna ritueel. In die laatste twee weken voor de jaarwisseling behaalt de markt gemiddeld ongeveer 1% rendement, een beweging die in korte tijd voor miljoenen aan systeemstromen zorgt.

En misschien nog belangrijker, de kans op stijging ligt historisch gezien op ruim 70%! Dat zijn percentages die je op de beurs zelden ziet,  behalve wanneer er structurele krachten achter zitten. Het is alsof de markt tegen het einde van het jaar collectief besluit dat de balans moet worden rechtgetrokken: portefeuilles worden geherpositioneerd, fondsen maken hun jaarafsluiting op orde, en particuliere beleggers laten zich leiden door het optimisme van het nieuwe jaar dat voor de deur staat. Kortom: alle lichten staan op groen. Niet alleen voor een klassieke eindejaarsrally, maar ook voor een markt die al maanden bezig is met fundamenten leggen voor een veel krachtiger 2026. 

Wat betekent dit voor u als belegger onze conclusie?

1. Amerika kan meeliften op AI en lagere rente
 De S&P 500 kan in december een psychologische doorbraak forceren richting 7.000 punten.

2. Europa maakt kans op outperformance
 De combinatie van lagere rentes, Eurobond-verwachtingen en brede winstgroei maakt de AEX en EuroStoxx bijzonder aantrekkelijk.

3. Aandelen zijn en blijven voor Beursgenoten dé vluchthaven 
 In een wereld waar valuta worden uitgehold en centrale banken hun balansen heropenen, is het bezit van hoogwaardige bedrijven de meest rationele keuze.

4. Tijd is en blijft de vriend van de belegger, nu nog meer dan ooit
 Wie zich laat verleiden door ruis, mist de structurele beweging die voor de komende jaren wordt opgebouwd.

Geert Schaaij