Danone opnieuw interessant rond zestig euro

Danone kennen wij inmiddels goed. We kochten deze parel eerder rond € 54 en verkochten met winst. Later stapten we opnieuw in rond € 62. Na het herstel adviseerden we rond € 72 winst te nemen. Dat smaakt natuurlijk naar meer en dus duiken we in de cijfers en gang van zaken. Deze transacties laten zien dat ook een degelijk voedingsbedrijf kansen biedt voor beleggers die op de waardering letten en graag actief in- en uitstappen. Wie Danone liever voor langere tijd aanhoudt, kan blijven zitten zolang de vooruitzichten en de waardering daar aanleiding toe geven. Nu de koers weer rond € 60 ligt, kijken wij opnieuw naar een instapmogelijkheid. Onze eerdere verkoop heeft goed uitgepakt. De vraag is nu of de winstvooruitzichten een nieuwe aankoop rechtvaardigen.

Kort profiel

Danone is actief in zuivel en plantaardige producten, gespecialiseerde voeding en water. Bekende merken zijn Activia, Alpro, Oikos, Aptamil, Nutricia en Evian. Vooral eiwitrijke producten, darmgezondheid en medische voeding sluiten aan bij de vraag naar gezondere voeding. Daarmee heeft Danone mogelijkheden om zijn productmix en winstgevendheid te verbeteren. Ook de spreiding over producten en landen is een kracht. Een tegenvaller in de ene markt hoeft niet meteen de hele onderneming uit koers te brengen.

Waarom viel de koers terug?

Na de halfjaarcijfers ontstond twijfel over de kwaliteit van de groei. De vergelijkbare omzet steeg in het tweede kwartaal met 4,2%. Daarvan kwam 1,9 procentpunt uit volume en productmix en 2,3 procentpunt uit prijsverhogingen. De bijdrage van volume en mix bleef achter bij de marktverwachting van 2,2%. In Noord-Amerika vertraagde de groei uit volume en mix van 1,7% naar 0,7%. Ook in China, Noord-Azië en Oceanië liep de vergelijkbare omzetgroei terug, van 10,3% naar 3,6%. Dat riep vragen op over de vooruitzichten voor babyvoeding. Daarbij is nuance nodig. Volgens een analisteninschatting drukte het watermerk Mizone de regionale groei met 2 tot 3 procentpunt. De lagere groei van de hele regio kan dus niet één op één aan babyvoeding worden toegeschreven. Het blijft wel een inschatting van analisten, geen afzonderlijk door Danone gerapporteerd cijfer voor Mizone.