De belegginskaart van de wereld ligt open, maar Europa lonkt

Op de financiële markten brandt het licht alweer fel. Uitschieters in de eerste dagen van 2026 zijn de chip-­leveranciers, doordat de prijzen flink stijgen omdat er ernstige tekorten lijken te ontstaan. Veel beleggers zitten aan het begin van het nieuwe jaar met een kop koffie, scrollend door koersen, koppen en grafieken. Ook voor Beursgenoten is het nieuwe jaar pas begonnen en toch voelt het alsof er weer vele vragen op tafel liggen, alsof ze nooit weg zijn geweest.

Maar laat ik er onomwonden over zijn, wij zijn ambitieus dit jaar. Want 2025 was een grillig jaar waarin veel kwaliteitsaandelen dieper daalden dan analisten hadden verwacht. Kijk alleen al naar de vijf gevallen engelen die wij voor u hebben geanalyseerd.

Waar moet je nu aandelen kopen, als je voor de middellange termijn, 12 tot 18 maanden, het meeste rendement zoekt?
 De Verenigde Staten, waar technologie als een stoomtrein door het landschap raast?
 Engeland, dat al jaren in een soort mistbank hangt, maar opvallend goedkoop is?
 Of Europa, dat zo lang het zorgenkind was, maar ineens weer met opgeheven hoofd door de markt loopt?

Bij Beursgenoten houden we niet van makkelijke antwoorden. We weten dat beleggen zelden gaat om één vlag, één markt, één waarheid. In koor roept iedereen dat we dit jaar in de VS moeten zijn. Beursgenoten ziet daar ook kansen, maar of die beter zijn dan dichter bij huis, vereist wel studie en iets meer dan roeptoeteren alleen.

Als je even terugkijkt, niet te lang, maar lang genoeg om te voelen wat er gebeurd is, dan zie je hoe uitzonderlijk de afgelopen jaren waren. Inflatie die als onkruid groeide, rente die als reflex omhoog schoot, energieprijzen die markten lieten beven, oorlog aan de oostrand van Europa, handelsmaatregelen vanuit de VS en meer onrusten die beleggers soms het gevoel gaven dat de spelregels elke maand veranderden.

Maar begin 2026 heeft Beursgenoten het gevoel dat de toon anders is.
 De inflatie is getemd, nog niet overal perfect, maar het vuur is eruit. De rente is niet meer de vijand, maar begint weer op adem te komen en het lijkt erop dat we een periode van rentedalingen tegemoet gaan. Bedrijven hebben zich aangepast, kosten omlaag, marges terug, prijzen opnieuw in balans. En centrale banken? Die zijn niet meer aan het remmen, ze zijn vooral bezig om de economie weer stabiel te houden.

Voor een belegger maakt dat een belangrijk verschil. Want markten hoeven niet euforisch te zijn om te stijgen. Soms is rust al genoeg. Rust is ruimte. Ruimte is vertrouwen. En vertrouwen is brandstof voor koersontwikkeling. En dan komt het spel van de regio’s.

Amerika is de ongeslagen kampioen, maar met het duurste kaartje

De Verenigde Staten zijn een klasse apart. Dat is geen mening, dat is simpelweg wat de markt al jaren laat zien. Amerika heeft de grootmachten, bedrijven die niet alleen in hun eigen land domineren, maar wereldwijd. Technologie, AI, software, chips, platforms, het zit daar. En ja, de economie in de VS draait nog steeds beter dan die van veel anderen. De consument is veerkrachtig. Bedrijven investeren. En als de rente verder daalt, krijgen veel sectoren opnieuw zuurstof. Dat is ook de reden dat wij daar in 2026 zeker op kansen en parels gaan jagen.

Maar het is ook een moment waarop je als belegger niet alleen naar het grote verhaal, maar naar het prijskaartje moet kijken. Want de VS is, laat ik het zo zeggen, niet goedkoop. De markt is populair, druk bezocht, vol verwachtingen. Het is alsof je op een toplocatie in de stad een appartement wilt kopen, fantastisch, maar je betaalt ervoor. En niet een beetje ook. De waarderingen liggen hoog, zeker bij de grootste namen. En het risico van een dure markt is altijd hetzelfde, er hoeft maar iets mis te gaan voordat beleggers gaan twijfelen. En twijfel bij hoge waarderingen is een gevaarlijke combinatie.

Bij Beursgenoten blijven we daarom wél kijken in de VS, uiteraard, maar we willen kwaliteit. We willen groei. We willen bedrijven met sterke marges en een solide voorsprong. En binnen onze analyses kiezen we selectief. We gaan niet blind achter de markt aan.

Engeland, de vergeten tuin vol verborgen bloemen

Engeland heeft iets tragisch én iets aantrekkelijks. Jarenlang leek het land economisch aan te modderen. Brexit als litteken. Politieke chaos. Hardnekkige inflatie. Het pond dat telkens weer op de proef werd gesteld. En als de markt ergens een hekel aan heeft, dan is het onzekerheid die lang duurt. Dus wat gebeurt er? Britse aandelen werden jarenlang genegeerd. Kapitaal trok weg. Het sentiment werd lauw. Maar precies dan ontstaat er soms iets moois, aandelen worden goedkoop en er zijn pareltjes te vinden, waar Beursgenoten om bekendstaat.

Engeland is goedkoop. Niet een beetje goedkoper dan de VS, maar echt het soort waardering waar je als belegger even rechtop van gaat zitten. Veel Britse bedrijven keren bovendien stevige dividenden uit. Dat is in een wereld waarin rendement weer telt een serieus punt. Toch is Engeland voor ons niet het hoofdgerecht. Het is eerder een onderdeel waar je met wijsheid je portefeuille mee aanvult. Wij gaan op zoek naar sterke namen, cashflowmachines, bedrijven die internationaal geld verdienen maar in Londen goedkoop genoteerd staan. We kijken dus in 2026 zeker naar de beurs in Engeland, maar met beleid.

Europa, de markt waar onzeker geld heen kan lopen

Europa was jarenlang de plek waar beleggers vooral problemen zagen. Te weinig groei. Te veel politiek. Te veel regels. Te weinig technologie. Te veel afhankelijkheid van energie. En natuurlijk de oorlog in Oekraïne, die als een donkere wolk boven het continent hing. Maar markten zijn niet statisch. Ze bewegen en ze overdrijven.

Europa is in 2025 desondanks al verrassend sterk geweest op de beurs, maar met een beperkte groep aandelen. Want naast datzelfde rijtje Europese stijgers zien we achterblijvers, grote, bekende namen waar beleggers in 2025 hun geduld even mee verloren. Niet omdat het slechte bedrijven zijn geworden, maar omdat de markt tijdelijk het vertrouwen of het geduld verloor.

Nestlé raakte uit de gratie toen beleggers begonnen te twijfelen of de volumegroei snel genoeg zou terugkeren na jaren van prijsverhogingen, terwijl marges onder druk kwamen te staan en het aandeel het stempel kreeg van degelijk maar inspiratieloos.

Unilever zag de koers teruglopen doordat beleggers het gevoel kregen dat de rek uit de prijsverhogingen was, terwijl de volumegroei achterbleef en het concern moeite had om opnieuw een overtuigend groeiverhaal te presenteren.

BASF werd meegesleurd in zorgen over de Europese industrie, hoge energiekosten en zwakke vraag uit China, waardoor het aandeel meer werd beoordeeld op macro-angst dan op onderliggende winstkracht.

Volkswagen verloor terrein doordat beleggers onzeker werden over de snelheid en winstgevendheid van de overstap naar elektrisch rijden, terwijl margedruk en strategische complexiteit het vertrouwen verder aantastten.

Siemens Energy tenslotte werd hard afgestraft door aanhoudende problemen bij winddochter Siemens Gamesa, projectverliezen en zorgen over de balans, waardoor het aandeel het toonbeeld werd van een bedrijf waar het vertrouwen eerst weg moest voordat herstel mogelijk werd.

En juist hier zien wij begin 2026 een duidelijke rode draad. Niet omdat deze bedrijven ineens slecht zijn, maar omdat de markt in 2025 weinig geduld had voor twijfel, herstructurering of tegenwind. Beleggers hadden de focus op winnaars, waarbij waarderingen niet meer leken te tellen. Mede hierdoor is Europa begin 2026 aantrekkelijk geprijsd. Dat is het bijzondere van dit moment, de markt is al wakker, maar veel aandelen nog niet. Waar de VS vaak handelt alsof de toekomst al dik in de koers zit, handelt Europa vaak alsof men eerst bewijs wil zien en dan pas gaat geloven. En precies dát is interessant. Want in Europa zie je nu drie dingen samenkomen.

De prijs is nog redelijk. Europese aandelen zijn nog steeds duidelijk goedkoper dan Amerikaanse. Dat betekent dat je minder betaalt voor dezelfde euro winst en dat is de basis van rendement op middellange termijn. De winstgroei keert terug. Na een vlak 2025 ziet 2026 er winstmatig beter uit. Lagere rentes en stabiliserende kosten helpen bedrijven, in industrie, financiële waarden, consumentenaandelen en kwaliteit in healthcare. Het beleid werkt mee. De ECB hoeft niet meer te vechten tegen inflatie. De rente is lager. De stress is lager. Bedrijven kunnen weer plannen. Consumenten kunnen weer ademhalen. En in Duitsland wordt zelfs met extra stimulering gewerkt, wat de motor van Europa verder aanjaagt.

En dan is er nog iets, iets wat je niet kunt modelleren in een spreadsheet, maar wat wel degelijk belangrijk is. Europa heeft potentieel voor positieve verrassingen. Als de geopolitieke spanning afneemt, als energieprijzen stabiel blijven, als consumentenvertrouwen terugkomt, dan kan Europa sneller herstellen dan nu wordt verwacht. En omdat dat bij tal van aandelen niet of niet volledig is ingeprijsd, kan een koersreactie krachtig zijn.

De Beursgenoten-keuze, breed kijken, maar met een duidelijk Europees accent

Dus wat doen wij? Wij leggen de wereldkaart op tafel en kijken naar alle drie regio’s. We willen kansen vinden waar de markt ze nog niet volledig waardeert, maar met het accent op Europa. Niet uit chauvinisme. Niet omdat Europa veiliger is. Maar omdat de verhouding tussen risico en beloning hier simpelweg het meest aantrekkelijk oogt voor de komende 12 tot 18 maanden.

Europa voelt als een markt waar je nog vroeg genoeg bent, mits je de juiste aandelen selecteert. Amerika voelt als een markt waar je ook kansen hebt, maar waar wij scherp letten dat u niet te veel betaalt. Fundamenteel moet alles kloppen. En Engeland voelt voor Beursgenoten als een markt waar je parels kunt vinden, maar zeker geen beurs waar je blind een index koopt en hoopt dat het goedkomt.

Voor Beursgenoten begint hier het echte werk, waarvan wij hopen dat u er in 2026 veel aan zult hebben. Want Europa is geen aandeel. Amerika is geen aandeel. Engeland is geen aandeel. De komende weken, maanden en kwartalen zullen wij in alle drie regio’s zoeken naar kansrijke aandelen, met het accent op bedrijven met sterke kasstromen, aantrekkelijke waarderingen, duidelijke groeiprikkels en het liefst een katalysator binnen 12 tot 18 maanden.

Maar u mag van ons verwachten dat het zwaartepunt Europees is, zoals bij de vijf gevallen engelen en alle andere aandelen die wij al voor het voetlicht brachten in het blad en op onze site en nog zullen brengen. En als ik eerlijk ben, dat is precies het spel dat we bij Beursgenoten graag spelen.

Ik wens u een gezond en rendement-vol 2026 toe.

Geert Schaaij
Beursgenoten geeft een voorsprong in beleggen.