D’Ieteren: CFO koopt bij, wij ook

In september daalde het aandeel D’Ieteren fors na de halfjaarcijfers. Hoewel deze niet slecht waren, vielen ze wel lager uit dan analisten hadden verwacht. Wat opvalt, is dat de CFO van D’Ieteren, Edouard Janssen, eind november opnieuw aandelen heeft bijgekocht, nadat hij dit ook al vlak na de halfjaarcijfers in september had gedaan. Ondanks dat de markt onzekerheid inprijst, ziet de CFO duidelijk een reden om bij te kopen. De CFO heeft eind november immers al een redelijke indruk van hoe het tweede halfjaar verloopt. Bovendien is D’Ieteren een historisch en goed geleid bedrijf. Wij zien dan ook alle redenen om, net als de CFO, nu bij te kopen.

Koersverloop D’Ieteren de afgelopen drie jaar. Bron: Beursgenoten.

Profiel

D’Ieteren is een van de oudste ondernemingen van België en werd in 1805 opgericht als koetsenbouwer in Brussel. In de loop van de twintigste eeuw maakte het familiebedrijf de overstap naar de automobielsector en groeide het uit tot exclusieve importeur van de merken van de Volkswagen Groep in België. Die positie vormde jarenlang de kern van het bedrijf, maar in de afgelopen decennia heeft D’Ieteren zich doelbewust ontwikkeld tot een gediversifieerde investeringsholding. Vandaag is D’Ieteren actief in meerdere stabiele en structureel groeiende sectoren. De belangrijkste winstbijdrager is Belron, bekend van merken als Carglass en Safelite. Belron is wereldwijd marktleider in voertuigbeglazing en ruitreparatie, en profiteert van technologische ontwikkelingen zoals Advanced Driver Assistance Systems. Deze systemen vereisen na ruitvervanging een kalibratie, wat de toegevoegde waarde verhoogt. Naast Belron blijft D’Ieteren Auto een belangrijk onderdeel van de groep. Deze divisie verzorgt de import en distributie van Volkswagen-merken in België, en biedt naast nieuwe en tweedehandsauto’s ook leasing- en financieringsdiensten aan. Verder bezit D’Ieteren een belang in TVH Parts, een wereldwijde speler in wisselstukken voor heftrucks en industriële voertuigen, en in Parts Holding Europe, een distributeur van auto-onderdelen met een sterke positie in de Europese after-market, met name in Frankrijk. Beide activiteiten kenmerken zich door relatief stabiele kasstromen en een minder cyclisch karakter. Tot slot maakt ook Moleskine deel uit van de groep. Deze producent van notitieboekjes en luxe papierwaren staat echter onder druk door de voortschrijdende digitalisering.