Update: Shell, Unilever, Wolters Kluwer en CVC

Shell is dit jaar al bijna 40% gestegen en profiteert duidelijk van de onrust op de internationale energiemarkten. De hogere olie- en gasprijzen als gevolg van geopolitieke spanningen hebben de winstgevendheid en kasstroom stevig ondersteund. Dat was ook terug te zien in de cijfers over het tweede kwartaal. Shell rapporteerde een aangepaste winst van $9,8 miljard en een operationele kasstroom van $21,4 miljard. Het concern profiteerde daarbij van hogere gerealiseerde energieprijzen en sterke operationele prestaties. Daarnaast kondigde Shell opnieuw voor $3 miljard aan aandeleninkopen aan. Operationeel blijft Shell ondertussen actief schuiven met de portefeuille. Zo werd recent de overname van ARC Resources afgerond, waarmee Shell zijn positie in Noord-Amerika verder versterkt. Ook nam het concern de resterende belangen in Tri Star Energy over, terwijl tegelijkertijd niet-kernactiviteiten worden verkocht. Daarmee blijft het management sterk gericht op kasstroom, kapitaaldiscipline en rendement voor aandeelhouders. Voor beleggers blijft Shell daarmee een interessante hedge tegen geopolitieke onrust en hoge energieprijzen. Tegelijkertijd is de uitgangspositie duidelijk veranderd. Bij een koers van boven € 40 is het aandeel een stuk duurder geworden dan enkele maanden geleden, terwijl een groot deel van het gunstige olieprijsverhaal inmiddels in de koers lijkt te zitten. Nieuwe kopers betalen daardoor een aanzienlijk hogere prijs voor dezelfde defensieve eigenschappen.