AI: deze vijf aandelen kunnen profiteren van de miljardeninvesteringen

Terwijl beleggers zich massaal op Nvidia en andere bekende technologiebedrijven hebben gestort, voltrekt zich buiten de schijnwerpers een minstens zo interessante ontwikkeling. De miljarden die in kunstmatige intelligentie worden geïnvesteerd, komen namelijk ook terecht bij energieproducenten, industriële ondernemingen en leveranciers van datacenters. Morgan Stanley onderzocht waar de volgende kansen kunnen liggen. Beursgenoten selecteerde vijf aandelen die na hun koerscorrecties extra aandacht verdienen. Want de AI-revolutie draait niet alleen om chips. Zonder elektriciteit, koeling en infrastructuur gebeurt er helemaal niets.

De volgende AI-winnaars zitten mogelijk ergens anders

De ontwikkelingen rond kunstmatige intelligentie volgen elkaar razendsnel op. Voor beleggers is het inmiddels bijna onmogelijk om alles bij te houden. Eén ding weten we wel: er worden astronomische bedragen geïnvesteerd. Maar waar komt dat geld uiteindelijk terecht en, belangrijker nog, welke ondernemingen verdienen eraan?

Morgan Stanley onderzocht ongeveer 3.600 wereldwijd gevolgde aandelen en concludeert dat de AI-investeringsgolf zich steeds verder verspreidt naar de fysieke economie. De eerste fase draaide vooral om chipproducenten en softwarebedrijven. Inmiddels komen ook ondernemingen in beeld die elektriciteit opwekken, datacenters bouwen, koelsystemen leveren en razendsnelle netwerkverbindingen verzorgen. Morgan Stanley noemt ze de leveranciers van de pikhouwelen en schoppen van de AI-revolutie. Een aardige vergelijking met de goudkoorts, toen niet alleen goudzoekers, maar ook leveranciers van gereedschap goed geld verdienden.

Volgens analisten Michelle Weaver en Sabrina Hao ontstaan bovendien kansen bij bedrijven die AI toepassen om hun productiviteit te verbeteren. De beurs heeft die voordelen mogelijk nog onvoldoende ingeprijsd. Maar laten we niet iedere onderneming die het woord AI in haar presentatie noemt meteen tot groeiaandeel bombarderen. Uiteindelijk willen wij hogere winsten en betere kasstromen zien. Beursgenoten keek daarom naar vijf ondernemingen die van de verdere investeringen kunnen profiteren.

Constellation Energy (CEG) — $256,45

Zonder elektriciteit geen kunstmatige intelligentie. Zo eenvoudig is het. De enorme datacenters verbruiken gigantische hoeveelheden stroom, die bovendien dag en nacht beschikbaar moet zijn. Een datacenter kan immers niet even worden stilgelegd omdat de zon niet schijnt of de wind onvoldoende waait. Juist daarom neemt de belangstelling voor kernenergie en andere betrouwbare energiebronnen sterk toe.

Constellation Energy behoort tot de belangrijkste Amerikaanse producenten van kernenergie en levert elektriciteit aan ongeveer 2,5 miljoen klanten. Volgens de onderneming bedient zij onder meer driekwart van de Fortune 100-bedrijven. In 2025 bedroeg de omzet bijna $25,5 miljard, een stijging van 8,3%. De nettowinst kwam uit op ongeveer $2,3 miljard, goed voor een nettowinstmarge van 9,1%. Interessant zijn vooral de langlopende elektriciteitscontracten met grote technologiebedrijven. Op 22 oktober kondigde Constellation een twintigjarige overeenkomst aan met Google, onderdeel van Alphabet, voor de levering van kernenergie.

Dat biedt meer zekerheid over toekomstige inkomsten, maar zonder risico is het aandeel natuurlijk niet. Elektriciteitsprijzen fluctueren, kerncentrales moeten betrouwbaar functioneren en politieke besluitvorming kan de resultaten beïnvloeden. Na de koerscorrectie bedraagt de koers-winstverhouding ongeveer 25 en het dividendrendement slechts 0,67%. Niet uitgesproken goedkoop dus, maar de groeiende elektriciteitsbehoefte biedt perspectief. Beursgenoten gunt Constellation op deze koers het voordeel van de twijfel. De vraag is of beleggers niet te voorzichtig zijn geworden, terwijl de langlopende contracten zich blijven opstapelen.

 Koersverloop Constellation Energy.

GE Vernova (GEV) — $815

Wanneer de wereld steeds meer elektriciteit nodig heeft, moet iemand de installaties leveren waarmee die stroom wordt opgewekt en getransporteerd. GE Vernova behoort tot de belangrijkste kandidaten om daarvan te profiteren. Het concern levert onder meer gas- en windturbines, netwerktechnologie en bijbehorende dienstverlening. Volgens de onderneming is haar technologie betrokken bij ongeveer een kwart van de wereldwijde elektriciteitsproductie. Dat geeft wel aan hoe belangrijk GE Vernova is geworden.

De cijfers zijn indrukwekkend. In 2025 steeg de omzet met 8,9% naar bijna $38,1 miljard. De nettowinst bedroeg ongeveer $4,9 miljard en de vrije kasstroom kwam uit op bijna $3,7 miljard. Vooral die kasstroom spreekt ons aan. Winst op papier is aardig, maar uiteindelijk moet er ook geld binnenkomen. Bovendien beschikt GE Vernova over omvangrijke onderhoudscontracten die jarenlang inkomsten kunnen opleveren. De stijgende vraag naar gasturbines en energie-infrastructuur voor datacenters vormt daarbij een aantrekkelijke groeimotor.

Natuurlijk zijn er risico's. Grote industriële projecten kennen lange doorlooptijden, kosten kunnen tegenvallen en vertragingen kunnen de marges aantasten. Ook concurrenten zoals Siemens Energy zitten niet stil. De koers-winstverhouding bedraagt volgens de aangeleverde cijfers iets meer dan 24, terwijl het dividendrendement van 0,25% nauwelijks de moeite waard is. Beursgenoten vindt GE Vernova na de koerscorrectie aantrekkelijker geworden. Het aandeel combineert bestaande industriële activiteiten met een nieuwe groeimotor, waarbij de verdere uitbouw van AI-infrastructuur een belangrijke rol speelt.

Koersverloop GE Vernova.

Vertiv Holdings (VRT) — $194,32

Krachtige AI-chips hebben een probleem: ze produceren enorme hoeveelheden warmte. Wanneer duizenden processors dicht op elkaar worden geplaatst, ontstaat een koelprobleem dat niet met een eenvoudige ventilator kan worden opgelost. En daar komt Vertiv Holdings in beeld. Deze Amerikaanse onderneming levert gespecialiseerde stroomvoorzieningen, koelsystemen en technische infrastructuur voor datacenters. Vooral vloeistofkoeling wordt steeds belangrijker naarmate de nieuwste AI-processors meer warmte ontwikkelen.

De winstverwachtingen zijn indrukwekkend. Analisten rekenen voor het vierde kwartaal van 2026 op een winst per aandeel van $1,82, een stijging van 46,8%. Voor heel 2026 bedraagt de consensusverwachting $6,68 per aandeel, bijna 59% meer dan een jaar eerder. Voor 2027 wordt zelfs $8,97 verwacht, opnieuw een stijging van ruim 34%. Als die groei werkelijkheid wordt, begrijpen wij waarom beleggers enthousiast zijn. Maar het aandeel heeft al behoorlijk wat verwachtingen ingeprijsd.

De koers is volgens de aangeleverde gegevens teruggevallen van een jaarpiek rond $350 naar $194,32. Dat is een stevige correctie. Toch bedraagt de koers-winstverhouding nog altijd bijna 45 en is het dividendrendement met 0,13% verwaarloosbaar. Vertiv moet het dus volledig hebben van verdere winstgroei. Wanneer grote technologiebedrijven hun investeringen uitstellen, kan het sentiment snel omslaan. Beursgenoten ziet het instapmoment langzaam dichterbij komen, maar wil niet uitsluitend vanwege de koersdaling enthousiast worden. Een aandeel kan immers fors zijn gedaald en toch nog altijd duur zijn.

 Koersverloop Vertiv Holdings.

Caterpillar (CAT) — $687

Wie bij Caterpillar alleen denkt aan grote gele graafmachines en bulldozers, mist een belangrijk deel van het verhaal. Het Amerikaanse industrieconcern profiteert namelijk ook van de enorme bouwgolf rond datacenters. Terreinen moeten worden voorbereid, gebouwen worden neergezet en betrouwbare stroomvoorzieningen worden geïnstalleerd. Caterpillar levert daarvoor niet alleen bouwmachines, maar ook generatoren en andere apparatuur voor energieopwekking.

Vooral die energieactiviteiten ontwikkelen zich sterk. In het tweede kwartaal steeg de totale omzet met maar liefst 24% ten opzichte van dezelfde periode in 2025, terwijl de winst per aandeel met 73% toenam. Klanten plaatsen volgens de aangeleverde informatie inmiddels bestellingen voor energieapparatuur met levermomenten tot en met 2030. De totale orderportefeuille is opgelopen naar een recordbedrag van ongeveer $72 miljard, een stijging van 92% op jaarbasis. Daaruit blijkt wel dat er bijzonder veel vraag is naar de producten van Caterpillar.

De achtergrond is duidelijk. Datacenters waren in 2025 verantwoordelijk voor ongeveer 4,9% van het Amerikaanse elektriciteitsverbruik. In sommige staten ligt dat percentage aanzienlijk hoger. Richting 2030 kan het stroomverbruik van datacenters volgens de genoemde verwachtingen meer dan verdubbelen. Maar ook hier geldt dat een volle orderportefeuille nog geen gerealiseerde winst is. Bovendien blijft Caterpillar gevoelig voor de ontwikkelingen in de bouw- en mijnbouwsector. Met een koers-winstverhouding van bijna 30 en een dividendrendement onder 1% is het aandeel niet spotgoedkoop. Toch ziet Beursgenoten na de koerscorrectie kansen. Caterpillar biedt een interessante manier om van AI te profiteren zonder uitsluitend in technologieaandelen te beleggen.

 Koersverloop Caterpillar.

Arista Networks (ANET) — $172,37

Wat heb je aan duizenden razendsnelle AI-chips wanneer ze niet snel genoeg met elkaar kunnen communiceren? Precies daar speelt Arista Networks een belangrijke rol. Het Amerikaanse bedrijf levert hoogwaardige netwerkapparatuur en software waarmee grote datacenters enorme hoeveelheden gegevens kunnen uitwisselen. Vooral de snelle Ethernet-switches en de eigen EOS-software zijn belangrijk voor de verdere ontwikkeling van omvangrijke AI-systemen.

Arista laat indrukwekkende groeicijfers zien. In 2025 steeg de omzet met 28,6% naar bijna $9 miljard. De nettowinst bedroeg ongeveer $3,5 miljard en de vrije kasstroom kwam uit op bijna $4,3 miljard. Dat laatste vinden wij bijzonder aantrekkelijk. Een onderneming die niet alleen sterk groeit, maar ook veel geld genereert, heeft een belangrijk voordeel. Wel blijft Arista afhankelijk van een relatief klein aantal grote klanten. Wanneer een van die technologieconcerns zijn investeringen terugschroeft, kan dat direct gevolgen hebben.

Met een koers-winstverhouding van ruim 50 is Arista bepaald geen koopje. De beurs verwacht dus dat de sterke groei nog jaren doorzet. Een koerscorrectie heeft het aandeel inmiddels aantrekkelijker gemaakt, maar de waardering blijft stevig. Beursgenoten vindt Arista een uitstekende onderneming om te volgen. De combinatie van sterke groei, hoge winstgevendheid en omvangrijke kasstromen spreekt ons aan. Voor een overtuigend instapmoment willen wij wel voldoende vertrouwen dat de toekomstige winstgroei de hoge waardering rechtvaardigt.

 Koersverloop Arista Networks.

Conclusie Beursgenoten: kijk ook buiten de bekende AI-aandelen

De AI-revolutie draait allang niet meer uitsluitend om Nvidia en andere chipproducenten. Achter de schermen worden miljarden geïnvesteerd in elektriciteit, turbines, koeling, bouwmaterieel en netwerkverbindingen. Zonder die voorzieningen komt de verdere ontwikkeling van kunstmatige intelligentie simpelweg tot stilstand.

Van de vijf besproken aandelen vinden wij vooral de combinatie van bestaande bedrijfsactiviteiten en nieuwe groeimogelijkheden interessant. Constellation Energy en GE Vernova profiteren van de stijgende elektriciteitsbehoefte, Vertiv van de noodzaak om datacenters te koelen, Caterpillar van de uitbreiding van de infrastructuur en Arista van de behoefte aan steeds snellere netwerkverbindingen.

Maar laten we ons niet blindstaren op de groeiverhalen. Verschillende aandelen zijn ondanks stevige koerscorrecties nog altijd behoorlijk gewaardeerd. De verwachte winsten moeten dus wel worden waargemaakt. Beursgenoten ziet kansen, maar vindt selectief instappen verstandiger dan achter iedere AI-belofte aanlopen.

Want uiteindelijk worden aandeelhouders niet rijk van het aantal keren dat een onderneming het woord AI gebruikt. Het gaat erom hoeveel winst en kasstroom al die miljardeninvesteringen opleveren. En juist daar zullen de echte winnaars zich onderscheiden.