Envipco: Wachten op belofte

Op papier staat Envipco op de juiste plek. Overheden dwingen statiegeldsystemen (DRS) af, supermarkten hebben de machines van Envipco nodig en de markt groeit richting honderden miljoenen consumenten. In de praktijk blijft de winstgevendheid echter achter, zijn de kwartaalcijfers volatiel en neemt de onzekerheid toe nu de CEO vertrekt. Envipco belichaamt daarmee het klassieke dilemma tussen een aantrekkelijk structureel verhaal en zwakke prestaties op de korte termijn. Het management lijkt de verwachtingen goed te begrijpen, maar weet deze vooralsnog niet om te zetten in concrete resultaten. Het geduld lijkt op te raken bij beleggers, of is dit juist het moment om in te stappen.

Koersverloop Envipco de afgelopen drie jaar. Bron: Beursgenoten.

Profiel

Envipco is een Nederlands recycling- en technologiebedrijf dat zich specialiseert in reverse vending machines, RVM’s. Dit zijn geautomatiseerde systemen waarmee consumenten lege flessen en blikjes kunnen inleveren binnen statiegeldsystemen. Envipco ontwikkelt niet alleen klassieke RVM’s waarbij verpakkingen één voor één worden ingevoerd, maar beschikt ook over geavanceerdere oplossingen. Zo biedt het bedrijf zogenoemde bulkmachines, waarmee grote hoeveelheden flessen en blikjes in één keer kunnen worden ingeleverd. Deze systemen zijn vooral bedoeld voor drukke supermarkten, distributiecentra en professionele inzamellocaties en verwerken verpakkingen aanzienlijk sneller dan traditionele consumentautomaten. Daarnaast verzorgt Envipco installatie, onderhoud, monitoring op afstand en de administratieve afhandeling van statiegeldstromen, waardoor klanten een end to end oplossing krijgen in plaats van alleen hardware. De groei van Envipco verloopt cyclisch en is sterk afhankelijk van politieke besluitvorming. In jaren waarin nieuwe statiegeldsystemen worden ingevoerd, kan de vraag naar RVM’s snel toenemen, terwijl vertragingen in wetgeving of uitrol leiden tot forse schommelingen in omzet, resultaten en kasstromen. De recente groeiambities liggen vooral in nieuwe Europese markten, zoals Polen en Zuid Europa.