Axanzo (Akzo & Axalta): Wat wordt het waard?

De voorgenomen fusie tussen AkzoNobel en Axalta biedt beleggers een interessante combinatie van een forse kapitaalteruggaaf, een sterkere internationale marktpositie, kostenbesparingen en groeimogelijkheden. Beide ondernemingen willen begin 2027 samengaan onder de naam Axanzo. De aandeelhouders hebben ingestemd en de goedkeuring door toezichthouders vordert. Voor aandeelhouders van AkzoNobel is vooral van belang wat zij straks overhouden: een bijzonder dividend én een belang in een grotere coatingsproducent. Hoeveel kan die combinatie verdienen en welke waardering past daarbij?

Koersverloop AkzoNobel het afgelopen jaar. Bron: Google.


Koersverloop Axalta het afgelopen jaar. Bron: Google.

Profiel

AkzoNobel en Axalta vullen elkaar op verschillende terreinen aan. AkzoNobel heeft sterke posities in decoratieve verven, poedercoatings en industriële beschermings- lagen. Axalta brengt onder meer autoreparatielakken, coatings voor autofabrikanten en industriële toepassingen in. De combinatie krijgt daardoor een breder productaanbod en een evenwichtigere geografische spreiding. Het nieuwe concern wordt actief in meer dan 160 landen en behoort tot de grootste coatingsproducenten ter wereld. De verschillende activiteiten reageren niet allemaal hetzelfde op de economie. Decoratieve verven hangen sterk samen met bouw en renovatie. De vraag naar autoreparatielakken is minder direct afhankelijk van de verkoop van nieuwe auto’s, terwijl industriële coatings meebewegen met productie en investeringen. Die spreiding kan de resultaten beter bestand maken tegen tegenvallers in afzonderlijke markten.