Ondergewaardeerde Europese aandelen bieden nog kansen

Beleggen in aandelen is eigenlijk heel eenvoudig: goedkoop kopen en duurder verkopen, daar komt het kort gezegd op neer. In de praktijk liggen de zaken natuurlijk wat moeilijker, want goedkoop en duur zijn relatieve begrippen. Wel weten we dat op basis van de koerswinstverhoudingen Europese aandelen momenteel goedkoper zijn dan Amerikaanse aandelen. Half september 2025 bedroeg de gemiddelde koers-winstverhouding voor de aandelen opgenomen in de Euro Stoxx 50 iets meer dan 16, terwijl de gemiddelde k/w voor de aandelen opgenomen in de S&P 500 ruim 26 bedroeg. Dat wil echter niet zeggen dat eender welk Europees aandeel koopwaardig is, want onderling zijn er grote verschillen in de waardering. Beursgenoten ging op zoek naar ondergewaardeerde aandelen, groot en klein. We keken op de eerste plaats naar ondergewaardeerde aandelen met een mogelijk sterk opwaarts potentieel. Garanties dat de koersen van deze aandelen effectief zullen stijgen, kunnen we uiteraard niet geven. Daarom adviseren we om minstens enkele van deze 10 aandelen in portefeuille op te nemen. Zodat de risico’s gespreid worden.

Europa versus de VS

Europese aandelen worden historisch gezien verhandeld met een korting ten opzichte van hun Amerikaanse tegenhangers, maar die kloof is in 2025 nog groter geworden. Dat heeft te maken met de voorkeur van de beleggers. Die hebben vooral aandacht voor snelgroeiende technologiebedrijven, bij voorkeur voor aandelen die profiteren van de AI-boom. Het aanbod aan dergelijke aandelen op de beurs van Wall Street is veel groter dan op de Europese beurzen. Waardoor deze laatsten een beetje in de verdrukking zijn geraakt. De Euro Stoxx 50 nam een goede start in 2025, maar verloor daarna aan vaart. Terwijl de Amerikaanse beurzen aangejaagd door de technoreuzen op volle snelheid verder gingen. Terwijl de beleggers zich focusten op de veerkracht van Amerikaanse aandelen, worden veel Europese aandelen verhandeld tegen een aanzienlijke korting op hun intrinsieke waarde. De oorzaken zijn te vinden bij een combinatie aan factoren. Denk daarbij aan structurele desinflatie, een accommoderend monetair beleid en ondergewaardeerde fiscale stimuleringsmaatregelen. Maar ook de sterke euro vormt uiteraard een struikelsteen. Die ondermijnt de exportpositie van de Europese bedrijven. Waarbij we tevens maar zedig zwijgen over de onzekerheid die het gevolg is van het opleggen van importtarieven door Donald Trump. Onzekerheid die nog niet verdwenen is en waarschijnlijk niet snel zal verdwijnen. Maar op de Europese beurzen noteren niettemin heel wat ondergewaardeerde aandelen die de moeite waard zijn om eens van dichtbij te bekijken. Beursgenoten selecteerde voor zijn leden 10 van deze aandelen.