Unilever blijft een veilige belegging maar moet wellicht een stap terug doen in groeitempo

Levensmiddelenconcern Unilever begint de gevolgen van de snel oplopende inflatie te voelen en moet alle zeilen bijzetten om zijn gebruikelijke, hoge groeicijfers vast te houden. Zo zet Unilever onder andere in op prijsverhogingen. Dankzij de vele concurrentievoordelen die het bedrijf geniet, kan het zich redelijk goed staande houden tijdens economische tegenwind. Bovendien wordt het aandeel door beleggers nog altijd als een veilige belegging gezien, want ook tijdens een eventuele recessie moeten mensen immers eten. Beleggers moeten er wel rekening mee houden dat de vertrouwde hoge groeicijfers de komende periode wellicht iets minder hoog zullen zijn.

Unilever wist over het eerste halfjaar van 2022 uitstekende cijfers neer te zetten. Zo steeg de omzet op jaarbasis met 14,9% naar € 29,6 miljard, wat goed was voor een onderliggende omzetgroei van 8,1%. Opvallend is dat die omzettoename niet zo zeer afkomstig was uit het verkoopvolume, want dat daalde in het afgelopen halfjaar juist met 1,9% op jaarbasis, terwijl de prijzen met 9,8% stegen. Met andere woorden: er werd minder verkocht, maar door Unilever meer verdiend. Onder de streep resteerde een operationele winst van € 4,5 miljard, wat ten opzichte van het eerste halfjaar in 2021 neerkomt op een stijging van 1,7%. Ten opzichte van de 17,2% over dezelfde periode vorig jaar lag de operationele marge iets lager op 15,2%. Voor beleggers resteerde een onderliggende winst per aandeel van € 1,34. De vrije kasstroom daalde met € 0,2 miljard naar € 2,2 miljard en de schuldenpositie nam met € 1,6 miljard toe naar in totaal € 27,1 miljard. Volgens Unilever is de toename van de schuld het gevolg van dividenduitkeringen, het eigen aandeleninkoopprogramma en negatieve wisselkoerseffecten.