Arcadis: Van tegenvallers naar de eerste meevallers

Langere tijd hadden we Arcadis op houden staan. Het management noemde 2026 in februari een transitiejaar, en dat beschouwden we als een waarschuwing. Toch kwam het bedrijf nadien met een stroom aan positieve berichten. Inmiddels hebben we het advies verhoogd naar kopen, zoals een enkele weken geleden kon lezen op onze Beursgenotensite. Dit omdat het bedrijf ook in de kwartaalcijfers positieve signalen laat zien. Het ordervolume steeg op autonome basis met 7 procent, waarbij alle 3 de divisies terug in de groeifase zijn. Op 29 september aanstaande volgt een Capital Market Day, waarin de strategie voor 2027 tot en met 2029 wordt uiteengezet. Beursgenoten verwacht dat het management een verhoogde margedoelstelling gaat afgeven. Arcadis is in 2025 hard afgestraft. Is 2026 het jaar van een opwaartse beweging?

Koersverloop Arcadis de afgelopen drie jaar. Bron: Google.

Profiel

Arcadis is een van oorsprong Nederlands ingenieurs- en adviesbureau dat zich richt op de inrichting en verbetering van de gebouwde en natuurlijke leefomgeving. Het bedrijf ontstond al in 1888. Tegenwoordig levert Arcadis advies-, ontwerp- en projectmanagementdiensten op het gebied van infrastructuur, gebouwen, milieu en water, waarbij het werkt voor zowel overheden als grote bedrijven. De groei van Arcadis is historisch gezien vooral gekomen uit een combinatie van autonome groei en overnames, waarbij het bedrijf inspeelt op langetermijntrends zoals verstedelijking, klimaatverandering en de energietransitie. Begin 2026 zit Arcadis in een lastigere fase. Macro-economisch spelen meerdere factoren tegelijk. Door geopolitieke spanningen en onzekerheid rond handelstarieven worden investeringsbeslissingen uitgesteld, wat direct impact heeft op de orderinstroom. Daarnaast is de financiering van grote overheidsprojecten minder voorspelbaar geworden, terwijl valutabewegingen, met name een sterke dollar, de resultaten onder druk zetten. Tegelijkertijd is er in specifieke markten, zoals de Europese bouw- en industriële sector, sprake van terughoudendheid bij klanten, waardoor projecten later starten of kleiner worden. Samen met teleurstellende resultaten over 2025 leek het er niet goed uit te zien voor Arcadis. Echter heeft het eerste kwartaal vriend en vijand verrast.