TomTom: Tussen euforie en twijfel

Waar TomTom een maand geleden nog werd gedragen door euforie, na meerdere positieve signalen vanuit het bedrijf, is van die volledige koersstijging na de jaarcijfers inmiddels niets meer over. Binnen enkele weken sloeg het sentiment om van optimisme naar twijfel. Beursgenoten was er snel bij om de winst veilig te stellen. Het voelde als een mooi verhaal vlak vóór de cijfers, en dat bleek het uiteindelijk ook te zijn. Aanvankelijk liep de koers nog iets door, waardoor ons verkoopadvies misschien wat voorbarig leek. Maar inmiddels is dat beeld volledig gekanteld. Beleggers lijken het wachten zat en willen nu harde resultaten zien in plaats van toekomstmuziek. De koers klapte in elkaar. Onze leden zijn achteraf blij, want veel beloven en weinig geven, doet een dwaas in vreugde leven.

Koersverloop TomTom het afgelopen jaar. Bron: Beursgenoten.

Sterk begin

2026 begon TomTom opvallend sterk met een reeks strategische aankondigingen die samen het beeld schetsen van een bedrijf dat zijn positie in digitale kaarten, location intelligence en autonoom rijden actief verstevigt. In de eerste weken van het jaar volgden samenwerkingen met grote technologie en mobiliteitspartners elkaar in hoog tempo op, waaronder Microsoft, Uber en Volkswagen. Met Volkswagen werd TomTom geselecteerd voor systemen rond autonoom rijden, wat de relevantie van het platform binnen geavanceerde voertuigtechnologie onderstreept. De start van het jaar bevestigt daarmee dat TomTom strategisch momentum heeft en zich nadrukkelijk positioneert als kernspeler binnen het ecosysteem van softwaregedreven mobiliteit en locatiegegevens.

Resultaten

Over heel 2025 realiseerde TomTom een omzet van €554,7 miljoen, wat weliswaar binnen de eerder afgegeven bandbreedte lag, maar onder de analistenverwachting van €561 miljoen bleef. De ebit kwam uit op slechts €1,6 miljoen positief, terwijl onder de streep nog altijd een nettoverlies van €6,4 miljoen werd geleden. Analisten rekenden vooraf op een licht hogere winstgevendheid en een nettoverlies van circa €4 miljoen. Ook de vrije kasstroom bleef achter bij de verwachtingen en kwam uit op ongeveer 6% van de omzet, terwijl TomTom eerder had uitgesproken structureel richting 5% te willen bewegen. De aankondiging van een aandeleninkoopprogramma van €15 miljoen kon het teleurgestelde sentiment slechts beperkt temperen.

De grootste tegenvaller zat echter in de vooruitzichten. Voor 2026 rekent TomTom op een omzet van €495 tot €555 miljoen, wat wijst op een waarschijnlijke omzetdaling, en op een vrije kasstroom van slechts 3% van de omzet. Het management wijt de zwakkere vooruitzichten aan een tijdelijke overgang van klanten binnen de productgeleide strategie en aan de herpositionering richting AI gedreven oplossingen. Hoewel TomTom wijst op een recordorderportefeuille van €2,4 miljard in Automotive en op herstel van groei en marges in 2027, zorgde de combinatie van lagere verwachtingen op korte termijn en aanhoudende druk op de kasstroom ervoor dat de jaarcijfers door de markt als teleurstellend werden ervaren.

Conclusie

TomTom bevindt zich momenteel in een spanningsveld tussen strategische belofte en financiële realiteit. De sterke start van het jaar, met een reeks samenwerkingen en productaankondigingen rond autonoom rijden, location intelligence en AI, bevestigt dat het bedrijf technologisch relevant blijft binnen het snel veranderende mobiliteitsecosysteem. Tegelijkertijd is nu duidelijk dat TomTom niet verwacht dat deze ontwikkelingen op korte termijn zullen bijdragen aan de resultaten. Juist die kloof tussen strategisch nieuws en directe financiële impact kwam scherp naar voren in de jaarcijfers. De sterke kaspositie biedt TomTom tijd en strategische flexibiliteit, maar maskeert tegelijkertijd dat het eigen vermogen de afgelopen jaren is afgenomen. Dit wijst erop dat de onderneming boekhoudkundig waarde heeft ingeleverd door een combinatie van lage winstgevendheid, hoge ontwikkelkosten en beperkte schaalvoordelen. De kasmiddelen fungeren daarmee vooral als buffer om de transitie te financieren en niet als bewijs van structurele waardecreatie. In waarderingstermen lijkt de markt dan ook vooral te betalen voor de aanwezige cash, terwijl de operationele activiteiten slechts beperkt worden gewaardeerd. Alles afwegend blijft TomTom een aandeel waarbij euforie en twijfel elkaar snel afwisselen. Het potentieel is duidelijk aanwezig, maar de zichtbaarheid op duurzame winstgevendheid en stabiele kasstromen is op korte termijn beperkt. Beursgenoten zelf  handhaaft het advies, speculatief.

Auteur heeft geen positie in TomTom.

Belangrijke aandeelhouders
Harold Goddijn: 12,9%
Corinne Vigruex: 12,4%
Peter-Frans Pauwels: 11,8%
Pieter Geelen: 11,3%
Fundamentele gegevens
Naam: TomTom NV
Ticker: TOM2
ISIN: NL0013332471
Beurs: Euronext Amsterdam
Koers: €5,20